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郑糖异军突起 后市走向何方

浏览:56 发布日期:2019-01-22

  2017/2018榨季印度食糖供应过剩量约为1070万吨,2018/2019榨季印度食糖产量预估为3050—3150万吨阁下,其国内斲丧量料保持在2600万吨,过剩450—550万吨糖,两个榨季加总约有1500万吨糖需求依靠出口处理。今朝全世界食糖库存仍处高位,虽然2019/2020榨季估量将呈现200万吨供需缺口,但印度1500万吨阁下的供应过剩量照旧市场潜在利空,国际糖价中长线贫乏继承下跌理由。此外,印度国内近期发生蔗农暴乱,后续政策以及生产有偏多预期。据市场人士阐明,为了兑付蔗款,穆迪政府或者将印度国内最低贩卖价钱从29000卢比/吨提升至32000卢比/吨,并强迫糖厂出口。凭证32000卢比/吨折算,原糖价钱涨至13.2—13.5美分/磅或者面临于兜售,阻力较小年夜,继承下行还需宏不雅面、基本面以及资金的多方配合,去年10月份原糖走出底部的反弹高点料难以突破。

  国内市场方面,北方甘蔗糖主产区今朝处于开榨高峰期,广西本榨季85家糖厂一切开榨,云南已经累计开榨32家。可是,近两周由于连续性降雨天气影响,糖厂生产受阻,总体库存未几。此外,本月初广西产区传出利好动静,自治区政府打算启动产业临储50万吨以及延缓兑付蔗款措施,制糖总体资金压力估量获患上减缓,贩卖计策或者有所改动。现货糖价在企稳一周后呈现上调,周二广西总体上调10—20元/吨,周三上调20—50元/吨,策动盘面反弹。郑糖1901合约在本周实现交割后,5月以及9月合约重新回到表现广西糖价钱下去,有基差修复需求。但是,从现货理论成交代价来看,广西局部总体低端价钱在4900—4950元/吨,郑糖1905合约周三日内最高反弹至4934,与现货价钱基本平水,继承反弹空间无限。

  国际市场方面,1月4日最早,国际原糖价钱自11.69美分/磅反弹,连续4个买卖营业日收红,至12.94美分/磅,本周二向上突破13美分/磅紧张阻力。次要缘故原由启事有三个方面,一是宏不雅面走稳,巴西货币雷亚尔汇率上升,策动原糖下行;二是国际油价反弹,布伦特原油重回60美元/桶,巴西中南部糖厂2019/2020榨季估量照常偏向于生产乙醇,12月下半月甘蔗制糖比例独一21.65%;三是巴西2018/2019榨季生产靠拢尾声,产量小年夜幅度缩减,此外12月份降雨环境不佳,引起市场对于从往年4月份最早的2019/2020榨季巴西中南部甘蔗减产的耽心。在宏不雅面以及基本面多重利多共振下,原糖能否继承反弹,症结或者在于印度题材。

  中长线来看,不论是强降雨带来的糖厂断槽,照常广西政府打算产业临储的政策,都是供应压力后移的影响,蔗款兑付时候延缓,糖厂仍旧要兑付蔗款。并且,3月后估量配额内以及配尤为进口容许发放,印度以及泰国2018/2019榨季生产也进入累库高峰,非正常渠道进口估量将再度活泼,料报复打击国内市场,从供应端利空糖价。需求方面,春节后是传统斲丧淡季,需求面支撑估量偏弱,现货价钱继承下行概率较小年夜。

  周三,郑糖1905合约突破4800阻力,下跌约130点,最高至4934地位。从收盘后持仓来看,周二永安席位在5月合约上小年夜增了6200多手多单,周三再增2180手,兴证、申银万国以及国投安信(600061,股吧)席位多头在周三别离小年夜幅增仓7002手、4030手以及3690手,净多头前二十持仓量与净空头仅相差6000多手。ICE原糖3月合约近期小年夜幅反弹,周二涨破13美分/磅阻力。如此来看,白糖是不是就此转势了?笔者觉得,内外盘联袂下跌,仅是宏不雅、原油以及蔼候因素安慰带来的暂时性反弹行情,回归基本面来看,中长线贫乏连续下跌理由。   总的来看,短时候而言,郑糖主力1905合约以振荡反弹思路对待,关注制糖整表现货报价环境,若价钱继承上调,盘面或者继承跟进修复贴水,上方关注60日均线地位阻力。中长线而言,国内糖市仍旧处于熊市周期,以后反弹非反转,保持反弹抛空思路安定。

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